A Moody's Investors Service rebaixou o rating de crédito da BRF para Ba3 de Ba2, citando "fraquezas persistentes" nas métricas de crédito da empresa, segundo comunicado divulgado pela agência na quarta-feira, 15.
"A administração da empresa implementou estratégias erráticas nos últimos anos que não se traduziram em melhor desempenho", disse a Moody's no comunicado.
Ainda assim, a perspectiva para o rating de crédito da companhia é estável, indicando que a agência não espera uma piora nas métricas de crédito da BRF em 2023.
Segundo a Moody's, o novo rating é baseado na fraqueza das atuais margens, alavancagem e cobertura de juros da BRF, como consequência de condições desafiadoras de mercado e custos de insumos mais altos.
A agência disse acreditar que a nova gestão da BRF escolhida pela Marfrig, acionista da empresa, irá recuperar as operações da empresa ao longo do tempo. No entanto, a Moody's considera que existem "desafios significativos" que podem atrasar uma recuperação mais substancial do desempenho da companhia, incluindo uma competição acirrada no mercado doméstico em um momento de consumo mais fraco no Brasil e o risco de gripe aviária.
Esse risco pode "afetar significativamente a capacidade da indústria avícola de manter a produção, ao mesmo tempo em que impacta os custos e a posição do Brasil no comércio internacional", segundo a Moody's. A gripe aviária se espalhou pela América do Sul, mas o Brasil continua livre da doença.
Apesar dos desafios, a Moody's citou o forte perfil de negócios e a liderança da BRF nos segmentos de alimentos processados no Brasil e nas exportações globais de carne de frango. A agência também considera que a empresa tem boa liquidez e um cronograma confortável de amortização da dívida.
Essas vantagens são parcialmente mitigadas pela baixa diversidade geográfica em termos de unidades de produção, já que a maioria delas está no Brasil, bem como uma forte concentração no segmento de aves que aumenta a exposição aos preços dos grãos.
Em comunicado sobre a revisão dos ratings da Moody's, a BRF disse que "continuará atuando de forma disciplinada para otimizar sua estrutura de capital, reduzindo os indicadores de alavancagem e mantendo uma posição de liquidez saudável e equilibrada".
Da Redação, com CarneTec
