A percepção de risco fiscal segue piorando entre os participantes do mercado financeiro, o que diminuiu novamente a demanda por ativos locais. Hoje, incertezas relacionadas à reforma do Imposto de Renda, pagamento dos precatórios e indefinição do valor do benefício do novo Bolsa Família foram combinadas com resultados corporativos abaixo das expectativas dos investidores, provocaram uma queda superior a 1% no principal índice da bolsa de valores brasileira.
O Ibovespa fechou o dia aos 120.700,98 pontos, em queda de 1,11% e próximo das mínimas intradiárias de 120.534 pontos. No acumulado da semana, as perdas para o índice são de 1,72%. Em Nova York, o S&P 500 terminou o dia com ganhos de 0,30%, a 4.460,83 pontos.
O novo descompasso entre as ações locais e as americanas foi atribuído, majoritariamente, às incertezas com o cenário político e fiscal em Brasília.
Profissionais do mercado relataram desconforto com o adiamento para terça-feira da reforma do Imposto de Renda, anunciado durante a tarde pelo presidente da Câmara dos Deputados, Artur Lira (PP-AL), a pedido de líderes partidários.
Diante da indefinição, os bancos registraram desempenho bastante negativo nesta quinta-feira. As ações PN do Itaú recuaram 1,87%, Bradesco PN caiu 1,41%, Banco do Brasil ON recuou 2,17% e Santander Units perdeu 0,55%. O BTG Pactual Units fechou em queda de 2,90%.
“A gente precisa de uma reforma tributária e de uma reforma administrativa, e essa incerteza política deixa o investidor, especialmente o estrangeiro, bem desconfortável", afirma Rodrigo Friedrich, chefe de renda variável da Renova Invest.
Segundo a XP Investimentos, o risco fiscal recrudesceu com a discussão da reforma tributária, com o expressivo aumento das despesas com precatórios e com o desejo do governo de expandir o programa Bolsa-Família.
Na avaliação da instituição, o maior risco reside na tramitação da PEC que altera a forma da União pagar precatórios, já que o Congresso pode aproveitar o momento para para alterar a regra do teto e elevar excessivamente o espaço para acelerar gastos correntes, tornando a política fiscal mais expansionista do que o previsto. Outro fator de cautela é a reforma do Imposto de Renda, também em tramitação no Congresso, que propõe uma redução importante de alíquotas para pessoa jurídica.
“A expansão fiscal excessiva acabaria tendo reflexos sobre a inflação e a política monetária, por dois canais. Em primeiro, manteria o consumo interno aquecido, abrindo espaço para que o choque de inflação corrente se dissemine para o ano que vem. Em segundo, traria uma deterioração da percepção de risco-país, levando a uma taxa de câmbio mais depreciada”, afirmam os economistas e estrategistas da instituição.
Caso concretizados, os riscos, na visão da XP Investimentos, podem elevar a taxa terminal da Selic de modo expressivo. “Projetamos a taxa Selic em 7,25%, levemente acima do patamar considerado neutro. Mas se o risco de deterioração fiscal se materializar, nossas simulações sugerem uma taxa básica acima de 9,0% ao final do ciclo de ajuste monetário”, concluem.
“Quando olhamos os riscos domésticos, acredito que o otimismo que a gente tinha há dois ou três meses tenha sofrido uma redução. As eleições de 2022 serão uma das mais polarizadas da história e uma grande preocupação do mercado é quão disposto o governo está em buscar o apoio da população por meio do aumento de benefícios”, afirmou Antonio van Moorsel, diretor de alocação da Acqua-Vero Investimentos.
Contribuindo ainda mais para o dia negativo no cenário local, balanços de algumas empresas foram mal recebidos pelo mercado, que realizaram lucros nos papéis. A Ultrapar ON fechou em queda de 12,33%; B3 ON caiu 7,71%, com a revisão de prognóstico de perda de uma disputa judicial. Via ON recuou 7,30% e as units do banco Inter caíram 6,16%.
