Após testar, sem êxito, o patamar psicológico dos R$ 5,30 no pregão do dia anterior, o dólar superou a marca na manhã desta quarta-feira, em um dia em que as preocupações domésticas continuam no foco dos investidores. O movimento conta ainda com a ajuda de um cenário externo também desafiador, que impõe perdas aos pares emergentes.
Por volta das 14h10, a moeda americana subia 1,17%, a R$ 5,3345, após máxima de R$ 5,3545. Desta forma, O real lidera, com folga, o ranking dos piores desempenhos desta sessão.
Após passar os últimos dias experimentando um movimento mais calmo na comparação com outros ativos locais, como a bolsa e a curva de juros, o mercado de câmbio volta a ter um dia de forte piora. Segundo um participante de mercado, o movimento foi puxado, logo no início da manhã, por investidores estrangeiros assumindo posições negativas no Brasil.
Relatos de que o TCU pode aprovar o edital do leilão do 5G com uma brecha para até R$ 2,5 bilhões em gastos fora do teto também contribuíram para azedar o clima da negociação. A votação do parecer no órgão de controle começou esta manhã.
Esses acontecimentos se somam ao cenário de preocupação crescente com a perspectiva fiscal de médio prazo, em especial a tentativa do governo de patrocinar projetos que abrem brecha para a elevação dos gastos no ano que vem, que é de eleição. Esses temores foram o principal tema da primeira das reuniões trimestrais que o BC faz com os economistas de mercado financeiro.
Segundo relato de participantes do encontro ao Valor, foi dito que, apesar da pressão por maiores gastos, o rompimento do teto ainda não consta no cenário de ninguém. Isso significa que os preços dos ativos domésticos ainda não precificam essa chance e que ainda "têm muito a piorar" caso ela se aproxime ou se concretize.
De olho nos crescentes riscos fiscais e políticos, a tendência é que o real sofra renovada pressão de alta no próximo ano, avalia Brendan McKenna, economista do Wells Fargo. Atualmente, o banco americano projeta que, com a deterioração dos gastos sociais e déficit fiscal, bem como a escalada da retórica política, o dólar fechará o segundo trimestre de 2022 a R$ 5,40 e, no fim do ano que vem, alcançará o patamar de R$ 5,60.
O profissional nota que, embora falte mais de um ano para as eleições presidenciais, a campanha parece já ter começado, especialmente do lado do presidente Jair Bolsonaro, “o que, a nosso ver, é preocupante para os mercados financeiros locais do Brasil”.
O temor do Wells Fargo gira em torno da tentativa de Bolsonaro de angariar apoio para a reeleição potencialmente implementando políticas que coloquem a trajetória fiscal e da dívida pública em um caminho mais insustentável. “A falta de confiança na posição das finanças públicas do Brasil deve fazer com que os mercados pressionem a desvalorização da moeda brasileira até a eleição, no mínimo”, escreve McKenna, em relatório.
A instituição financeira, no entanto, prevê que o teto de gastos não será rompido, mas que um déficit primário “relativamente grande permaneça em vigor”. “Se o déficit orçamentário do Brasil continuar a se deteriorar, a pressão baixista sobre a moeda pode existir no futuro previsível”, diz ele.
Além disso, em um cenário em que “a transição de poder não é suave”, o real deve sofrer pressão significativa e se desvalorizar mais e “em um ritmo mais rápido do que projetamos atualmente”. “Uma eleição contestada provavelmente escalaria o risco político a novos patamares e criaria um sentimento negativo em relação ao Brasil e à moeda”, aponta.
